La desescalada entre Estados Unidos e Irán alivió los mercados -con caídas en el Brent y el TTF-, pero no recompuso el funcionamiento del sistema energético. Durante el conflicto, el tránsito por el estrecho de Ormuz cayó de unos 95 a apenas 5 buques diarios, dejando hasta 200 naves retenidas y un déficit logístico equivalente a miles de operaciones no realizadas.
A esto se suma un impacto estructural en el gas: Qatar perdió capacidad por 12,8 millones de toneladas anuales de LNG tras daños en su infraestructura. Según advierte el ingeniero Roberto Carnicer, director del Instituto de Energía de la Universidad Austral, “la crisis cambió de forma, pero no de gravedad: el mercado pasó de un riesgo de interrupción a un problema de asignación, donde no todos podrán acceder a la energía disponible”.
Claves del análisis de Roberto Carnicer, director del Instituto de Energía de la Universidad Austral:
Una tregua que no normaliza el sistema
- “La tregua redujo el riesgo inmediato, pero no recompuso el sistema: el Brent y el TTF cedieron desde los picos, mientras la logística física sigue afectada por daños, seguros elevados y congestión marítima.”
- “Durante el conflicto, el tránsito por el estrecho de Ormuz cayó a menos del 10% de su promedio histórico: de unos 95 buques diarios a apenas 5, generando un cuello de botella sin precedentes.”
- “Alrededor de 187 a 200 buques quedaron retenidos en la región, con cerca de 172 millones de barriles de crudo y refinados sin poder descargarse o redirigirse.”
- “Si el estrecho operó durante casi 40 días a un 5% de su capacidad, el sistema dejó de procesar del orden de 3.600 tránsitos potenciales, un déficit logístico imposible de compensar de manera inmediata.”
- “La reapertura no implica normalización: permisos de paso, seguros, disponibilidad de prácticos, slots portuarios y reprogramación comercial extienden el proceso durante semanas.”
- “Aun en un escenario de estabilidad, la red logística global tardará entre seis y ocho semanas en recuperar niveles operativos normales.”
- “La respuesta de oferta es limitada: el aumento de OPEC+ de 206.000 barriles diarios resulta marginal frente a una disrupción estimada en 12 a 15 millones de barriles diarios en el pico de la crisis.”
El impacto estructural en el gas
- “En LNG, el impacto es más profundo: dos de las catorce líneas de Qatar quedaron fuera de servicio, reduciendo la oferta en aproximadamente 12,8 millones de toneladas anuales durante al menos tres a cinco años.”
- “A esto se suma la afectación de una planta de GTL, con plazos de reparación cercanos a un año y efectos colaterales sobre condensados, LPG y helio.”
- “El daño en Ras Laffan no solo reduce exportaciones actuales, sino que podría retrasar más de un año la expansión del North Field, clave para la nueva oferta global de gas.”
- “La tensión en precios lo refleja: el índice JKM se mantuvo elevado, evidenciando que el problema ya no es solo financiero, sino también físico.”
Estados Unidos como amortiguador parcial
- “Estados Unidos alcanzó exportaciones récord de LNG de 11,7 millones de toneladas en marzo, posicionándose como el principal proveedor incremental en el corto plazo.”
- “Proyectos como Golden Pass, con capacidad proyectada superior a 18 millones de toneladas anuales, ya comenzaron a operar, con Europa (particularmente Italia) esperando cargamentos desde junio.”
- “Sin embargo, la capacidad de reemplazo es parcial: gran parte de la nueva oferta estadounidense ya estaba comprometida o prevista para un mercado en expansión.”
- “Sustituir LNG qatarí por estadounidense implica rediseñar rutas, competir por buques y adaptar infraestructura de regasificación, lo que limita la velocidad de ajuste.”
De la disrupción a la competencia por la energía
- “La crisis mutó de una ‘availability crisis’ (interrupción de oferta) a una ‘allocation crisis’: quién accede a los volúmenes disponibles y a qué costo.”
- “En este escenario, economías con mayor capacidad financiera y flexibilidad logística logran amortiguar el impacto, mientras que los importadores emergentes quedan más expuestos.”
- “Ormuz no cambió de control formal, pero Irán mantiene capacidad de disrupción operativa, lo que preserva un riesgo geopolítico latente sobre el comercio energético global.”
- “La seguridad energética internacional continúa dependiendo de una apertura frágil y reversible, más cercana a una tregua operativa que a una solución estructural.”
